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柔性电子FPC的未来增长及投资机会
更新时间:2018/2/24 9:53:16   阅读次数:768   作者:

 

高科技产品包括汽车电子通信行业和消费电子成为当下主流也是市场热炒的黑科技的发源地其中包括无人驾驶无人机5G通信人工智能光伏发电等等大方向细分一下很多耳熟能详的黑科技就更多了智能穿戴无线充电指纹识别人脸识别无线充电全屏幕柔性OLED等等等等我们正处在一个黑科技遍布的时代各种高科技层出不穷,总是能给你不一样的惊喜总结起来真的是神奇给力又令人期待

从我们做投资的角度上来说发掘这个时代的机会我们是不能忽略电子产品的一个很重要的组成部分有着电子系统之母之称的--PCB印刷电路板

在2000年以前全球PCB产值的70%都分布在欧美及日本这三个地区从那以后的几年里全球电子制造产业开始加速向东迁移其中我国和东南亚地区增长最为迅速到了2006年我国超过日本成为全球产值最大增长最快的PCB制造基地并成为推动全球PCB行业发展的主要增长动力目前中国大陆PCB的产值在全球占比达到了47.36%预计到2019年将超过半数提升至50.3%目前全球PCB产值仍然处于稳步增长阶段中国大陆的产值增速依旧领先

 

资料来源中国产业信息网

FPC成为最强动力

从PBC市场产品的产值占比上看FPC挠性电路板在近几年的占比提升很迅速这和目前电子产品的发展方向有关现在的电子产品在不断的追求轻薄短小轻便美观以及可靠性FPC可以充分满足电子产品向高密度小型化和高可靠性发展的要求因此近几年来几乎所有的高科技电子产品都大量采用FPC产品其中包括汽车电子通信行业消费电子航天军工以及工控医疗等方方面面其实也可以说PCB产值的稳定增长很大一部分的动力就是来自于FPC方面产值的增长

 

 

FPC优势明显

FPC相比较刚性板又很明显的各方面优势比如可挠性减小体积减轻重量装连的一致性增加了可靠性电气参数设计可控性材料使用可选择低成本等等

 

高科技产品的更新换代本就是离不开电路板的革新和技术的进步的FPC产品的发展已经成为最重要的一环如今FPC产品也已经成为最具成长性黑科技电子产品必备部分需求会越来越大的电路板的产品细分

FPC主要应用及市场规模

FPC目前产值占比最大的应用领域在于智能手机方面可以达到三成以上一般化的电子产品需要配备2-15个FPC产品而智能化手机普遍要配备10-15个其中在智能手机产业中处于领先地位的苹果手机已经达到了16-18个随着智能手机的不断创新化如双摄OLED全屏指纹识别以及无线充电等等功能的普及其对FPC产品的使用数量还会进一步提高

而汽车的电动化自动化联网化则是FPC后续爆发的更大动力点汽车电子化已经成为汽车领域的重要趋势最普通的一辆汽车也会使用100个以上的FPC产品而如特斯拉电动车以及谷歌百度的无人车这样走在科技前沿的汽车需求量更大汽车电子的爆发将会为FPC产值带来极大的增长动力

 

目前FPC的市场规模处于一个平稳增长的阶段并且随着电子产品的更新换代以及众多黑科技产品的实现商业化FPC的市场规模会迎来加速上涨阶段

细数产业链上的机会

从FPC的产业链看产业链的下游为绝大多数电子行业以及相关产品的模组制造这里不做展开值得我们关注的是产业上游材料产品企业以及中游FPC制造企业的机会

产业上游

上游的机会主要在导体和介质方面以及由他们制成的柔性覆铜板FCCL电解铜箔和压延铜箔是导体里主要的部分介质则主要使用聚酰亚胺PI和聚酯Polyester

铜箔的紧缺性在近几年已经有所体现了主要原因在于国家大力发展锂电池项目导致了铜箔产品供不应求而铜箔企业扩大规模提升产能又是一个缓慢的过程再加之有色金属铜的价格进入了上涨周期总体导致了铜箔的价格上涨并且目前来看这种涨价的趋势还会延续铜箔的生产企业可以持续关注

$诺德股份(SH600110)$ 

是国内铜箔生产的领军企业目前公司电解铜的年产能可以达到2.7万吨公司专注在电解铜方面的发展80%左右的收入来自于这方面并且在2017年完成了定增20亿进行电解铜扩产产能会在将来逐步扩大公司的电解铜技术也是行业内水平较高的在国内也处于领先的地位而且电解铜的市场占有率也是在逐年提升可以预见在锂电池持续发展以及PCBFPC需求不断扩大的未来诺德股份是一家很具有空间的企业

至于介质方面的主要材料聚酰亚胺PI国内的生产水平还不足以很好的应用在FPC产品上大量的聚酰亚胺PI需要从国外进口主要产自日本美国国内的企业还需提高往这方面布局的企业值得关注聚酯Polyester与PI有着类似的问题国内的生产水平应用在FPC方面存在差距

时代新材(SH600458)

是国内开始向PI方向发展的企业之一公司已经建成了国内首条化学亚胺化法PI膜中试线并成功完成带料试车,在国内率先掌握了化学亚胺化法制膜配方及工艺技术目前相关产品性能已经达到国际知名厂家的水平但是总体来看国内水平还是与国际先进存在差距仅以关注该企业后续进展为主

产业中游

FCCL方面就需要考虑成本控制和差能情况了国内的FCCL制造方面整体弱于国际水平还处于需要努力追赶阶段

$生益科技(SH600183)$ 

是目前国内最大的覆铜板专业生产商他的产品主要针对中高端市场公司设有行业唯一的国家工程技术中心研发投入在同行业中也是最大的公司的生产线很齐全可以接受各种批量及品种的订单原材料方面公司的库存也很充足公司的成长性还是值得期待的不过目前公司股价上涨的很高还是需要注意回调风险的

中游的机会主要在FPC的制造方面由于上游电解铜也就是铜箔的价格上涨传导到了FPC的制造商FPC的价格也在上涨这对FPC的企业是一个不错的机会其中技术领先和产能规模是中游最需要考量的问题

东山精密

是靠收购MFLEX成为国内FPC行业龙头的MFLEX的FPC方面产值处于国际领先的水平主要是消费电子和新能源汽车的供货商也是苹果的供货商受新款iphone的出货品种的增加公司的市场份额也得到了提升公司也在扩建新得柔性电路板生产基地预计公司 FPC 业务将进入快速发展阶段在国内的领先地位也会进一步巩固

 

弘信电子

是国内主营FPC的优秀企业公司专注于FPC方面的研发制造和销售主要目标市场是移动通讯以及各类消费电子产品技术能力方面也非常优秀客户群以国内知名厂商为主其中包括深天马京东方欧菲光群创光电联想等智能终端显示模组与指纹识别模组厂商公司也在不断扩大产能新的柔性电路板生产基地相继落地在同行业内属于成长性非常优良的公司

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作者:Alwaleed
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来源:雪球
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